Основные различия между бессрочными фьючерсами и стандартными фьючерсами заключаются в их сроках действия, механизме исполнения и методах поддержания позиций. Давайте рассмотрим их более детально:
1. Срок действия:
- Стандартные фьючерсы: Имеют фиксированную дату истечения, что означает, что они закрываются или исполняются (поставкой или расчётом) в заранее установленную дату. Например, фьючерс на нефть может истечь через месяц или квартал, в зависимости от контракта.
- Бессрочные фьючерсы: Не имеют даты истечения. Эти контракты можно удерживать на неопределённый срок, пока трейдер не решит закрыть свою позицию. Они не имеют фиксированного срока, и сделки продолжаются до тех пор, пока открытые позиции не будут закрыты вручную.
2. Механизм исполнения:
- Стандартные фьючерсы: При наступлении даты истечения фьючерса происходит либо физическая поставка актива (например, нефти или металлов), либо денежный расчёт (например, для финансовых активов, таких как индексы или валюты).
- Бессрочные фьючерсы: Не подразумевают физической поставки. Вместо этого применяется механизм финансирования (funding rate), при котором трейдеры регулярно платят или получают деньги в зависимости от того, насколько цена фьючерса отличается от спотовой цены актива. Этот механизм позволяет поддерживать цену фьючерса близкой к рыночной (спотовой) цене.
3. Цена и поддержание связи с рынком:
- Стандартные фьючерсы: Цена контракта может сильно отклоняться от спотовой цены, особенно на более длительные сроки, поскольку она зависит от ожиданий рынка относительно будущих цен на актив. Разница между ценой фьючерса и спотовой ценой обычно уменьшается по мере приближения даты истечения.
- Бессрочные фьючерсы: Цена фьючерса всегда стремится оставаться близкой к спотовой цене актива, благодаря механизмам финансирования и корректировок, которые происходят периодически (например, каждые несколько часов). Если цена фьючерса отклоняется от спотовой, то трейдеры, удерживающие позиции, будут либо платить, либо получать финансирование для поддержания этой позиции.
4. Ролловер (перевод позиций в новый контракт):
- Стандартные фьючерсы: При подходе к дате истечения трейдеры могут роллировать свои позиции, то есть закрывать контракт и открывать новый с более дальним сроком истечения. Это может требовать дополнительных затрат или потерь, если цена следующего контракта отличается от текущего.
- Бессрочные фьючерсы: Нет необходимости в ролловере, поскольку контракт не имеет срока истечения. Трейдеры могут оставаться в позиции, пока не решат её закрыть, без необходимости регулярно менять контракты.
5. Использование:
- Стандартные фьючерсы: Обычно используются для хеджирования рисков (например, хеджирование от колебаний цен на товары) или долгосрочных спекуляций, а также для тех случаев, когда может потребоваться физическая поставка актива (например, нефть, золото, сельхозпродукция).
- Бессрочные фьючерсы: Чаще используются для краткосрочной спекуляции на волатильности рынка, особенно на криптовалютных рынках. Они удобны для тех, кто хочет зарабатывать на колебаниях цен, не беспокоясь о сроках истечения и возможных ролловерах.
6. Маржинальные требования:
- Стандартные фьючерсы: Требуют внесения маржи, которая может изменяться в зависимости от позиции и срока истечения контракта. Маржа может быть высокой для контрактов с долгосрочным истечением.
- Бессрочные фьючерсы: Также требуют маржи, однако из-за отсутствия срока истечения маржа может оставаться более стабильной на протяжении долгого времени. Трейдеры могут получать или платить финансирование в зависимости от рыночных условий.
7. Популярность и применение:
- Стандартные фьючерсы: Применяются на традиционных рынках (товарных, финансовых), например, на нефти, золоте, индексах и валютах.
- Бессрочные фьючерсы: Популярны в криптовалютных рынках, где высокая волатильность и быстрые колебания цен делают такие контракты удобными для спекулянтов и трейдеров, желающих активно торговать.
Резюме:
- Стандартные фьючерсы имеют фиксированную дату истечения и могут быть использованы для долгосрочных позиций и хеджирования с возможностью физической поставки.
- Бессрочные фьючерсы не имеют срока истечения, их цена поддерживается вблизи спотовой цены через механизм финансирования, и они чаще используются для краткосрочной спекуляции, особенно в условиях высокой волатильности (например, на криптовалютных рынках).