Что будет выплачено при погашении структурной облигации, зависит от условий, прописанных в договоре эмитента и конкретной структуры облигации. Погашение может включать несколько вариантов, в зависимости от того, как была настроена облигация и как повели себя базовые активы (например, акции, индексы, валюты). Рассмотрим основные сценарии погашения:
1. Номинальная сумма (в некоторых случаях с защитой капитала)
В случае, если облигация включает защиту капитала или минимальное возвращение номинала, инвестор получит обратно первоначально вложенную сумму (например, 100% от номинала облигации). Это может произойти при выполнении определенных условий, например, если базовый актив не падает ниже заданного уровня (порога).
- Пример: если номинал облигации составляет 1000 рублей, и предусмотрена полная защита капитала, инвестор может получить обратно эту сумму при погашении, даже если базовый актив показал отрицательную динамику (например, акции или индексы упали).
2. Доход, зависящий от базового актива
В случае структурированной облигации без защиты капитала (или с ограниченной защитой), при погашении сумма может зависеть от изменения цены базового актива (например, акций, валюты, товарных цен или индекса).
- Если базовый актив (например, индекс или акция) достигает заранее установленного уровня (например, рост на определённый процент), инвестор может получить дополнительный доход, который может быть выражен в виде процентов или дополнительной суммы к номиналу.
- Например, если базовый актив вырос на 10% и предусмотрена дополнительная выплата в размере 10% от номинала, инвестор получит выплату в размере 110% от номинала облигации.
3. Барьерные условия и возможность потерь
Некоторые структурированные облигации могут включать барьеры, которые ограничивают или вовсе исключают выплату в случае падения базового актива. Если актив падает ниже установленного уровня (например, акций, валюты или индекса), инвестор может понести убытки.
- Пример: если базовый актив упал ниже 80% от начальной стоимости, инвестор может не получить дополнительных выплат и даже потерять часть или всю свою инвестицию.
4. Опционы и производные инструменты
В некоторых случаях структурированные облигации могут включать элементы опционов или деривативов, которые позволяют инвестору получать дополнительную выплату в зависимости от изменения рыночных условий. Например, если облигация включает опцион на покупку акций, и акции подорожали, инвестор может получить дополнительный доход.
- Пример: если базовая акция в конце срока стоит выше цены исполнения опциона, инвестор может получить дополнительный доход, основанный на этом росте.
5. Нулевая или минимальная доходность (в случае неблагоприятных условий)
В случае неблагоприятных рыночных условий, когда базовый актив не выполняет условий для получения дополнительного дохода, инвестор может получить только номинал облигации или меньшую сумму (если нет защиты капитала). В худшем случае, при падении базового актива ниже критических уровней, возможно даже полное или частичное потеря вложенных средств.
Пример погашения:
- Облигация с защитой капитала (100%) и дополнительным доходом от роста акций: Если акции выросли на 10%, инвестор получит назад 100% номинала + 10% прибыли от роста акций.
- Облигация с частичной защитой капитала (например, 80%) и доходом от роста индекса: Если индекс упал на 20%, инвестор получит 80% номинала и дополнительный доход от роста индекса (если он был положительным).
- Облигация без защиты капитала и доходом от фьючерсов на нефть: Если фьючерсы на нефть выросли на 30%, инвестор может получить основной номинал плюс 30% дополнительного дохода.
Заключение:
При погашении структурированной облигации инвестор может получить обратно номинальную сумму, дополнительный доход (если базовый актив достиг заданных уровней), либо понести потери, если условия для выплат не выполнены. Это зависит от сложности и условий конкретной облигации, которые могут включать защиту капитала, выплаты в зависимости от роста или падения базовых активов, а также условия по деривативам и опционам.