Собственный капитал обычно считается дороже заемного капитала по нескольким причинам:
- Риск: Инвесторы в собственный капитал (акционеры) принимают на себя больший риск, так как они получают прибыль только после выплаты всех обязательств, включая проценты по заемному капиталу. Это приводит к более высоким ожиданиям по доходности.
- Дивиденды: Дивиденды по собственному капиталу не являются обязательными и могут быть изменены или отменены. Это создает дополнительный риск для акционеров, что также увеличивает стоимость собственного капитала.
- Финансирование: Заемный капитал обычно имеет фиксированные процентные ставки, что делает его более предсказуемым и менее дорогим в условиях низких процентных ставок.
- Налогообложение: Проценты по заемному капиталу часто подлежат вычету из налогооблагаемой базы, что снижает реальную стоимость заемного капитала.
Таким образом, несмотря на то что заемный капитал может быть дешевле в краткосрочной перспективе, собственный капитал требует более высокой доходности из-за большего риска для инвесторов.