Когда облигация становится дефолтной, это означает, что эмитент облигаций не выполняет свои обязательства по выплате процентов или погашению основной суммы долга. В таких случаях происходят следующие ключевые события и процессы:
- Объявление дефолта: Обычно дефолт объявляется официально эмитентом облигаций или, в случае корпоративного дефолта, через объявление о банкротстве или реорганизации. Инвесторы также могут узнать о дефолте через агентства кредитных рейтингов, новостные источники или уведомления от эмитента.
- Процесс банкротства или реорганизации: Если дефолт происходит в результате банкротства эмитента, компания может пройти через процесс банкротства, который может быть реорганизацией (например, по главе 11 в США) или ликвидацией (например, по главе 7 в США). В рамках реорганизации компания может попытаться улучшить своё финансовое состояние и продолжить свою деятельность, а в рамках ликвидации активы компании распродаются для удовлетворения требований кредиторов.
- Реструктуризация долгов: В процессе банкротства или дефолта эмитент может предложить реструктуризацию долгов, что может включать обмен старых облигаций на новые с изменёнными условиями (например, сниженные процентные ставки или продленные сроки погашения). Это может быть выгодно для обеих сторон, но держатели облигаций могут столкнуться с убытками по сравнению с первоначальными условиями.
- Приоритет требований: В случае дефолта или банкротства требования кредиторов распределяются по определённым приоритетам. Обычно первыми удовлетворяются требования обеспеченных кредиторов (например, по залогам или ипотекам), а затем идут требования держателей облигаций. Держатели облигаций, как правило, стоят ниже в очереди, что означает, что они могут получить лишь часть своей инвестиции или вовсе ничего.
- Снижение цены облигаций: После объявления дефолта цены на облигации на вторичном рынке могут резко упасть, поскольку инвесторы оценят риск потерь. Это может сделать облигации неликвидными или продать их можно будет только по сильно сниженной цене.
- Погашение и выплаты: Если компания продолжает свою деятельность или в процессе реорганизации, она может попытаться выполнить свои обязательства по облигациям частично или в полном объеме. В противном случае, в случае ликвидации, держатели облигаций могут получить лишь часть от общей суммы в зависимости от того, сколько средств было собрано от продажи активов.
- Юридические действия: Держатели облигаций могут принять юридические меры для защиты своих интересов. Это может включать участие в судебных разбирательствах, подачу исков или участие в переговорах о реструктуризации долга.
Таким образом, дефолт облигаций влечёт за собой значительные риски и возможные потери для инвесторов, и часто требует активного участия в процессе разрешения долговых проблем.