Дюрация облигации — это финансовый показатель, который измеряет средневзвешенное время, необходимое для получения всех денежных потоков от облигации, включая как купонные выплаты, так и погашение основной суммы долга. Этот показатель также отражает чувствительность цены облигации к изменениям процентных ставок.
Основные аспекты дюрации облигации:
- Средневзвешенное время: Дюрация измеряет, через сколько времени в среднем инвестор получит свои денежные потоки от облигации. Это средневзвешенное значение, где веса определяются приведенной стоимостью каждого денежного потока.
- Чувствительность к процентным ставкам: Дюрация показывает, как сильно изменится цена облигации при изменении рыночных процентных ставок. В общем случае, чем выше дюрация облигации, тем более чувствительна её цена к изменениям процентных ставок.
- Дюрация Маколея: Это классическая форма дюрации, рассчитываемая как средневзвешенный срок до получения всех платежей по облигации. Веса для расчетов определяются приведенной стоимостью каждого денежного потока.
- Модифицированная дюрация: Этот показатель указывает, на сколько процентов изменится цена облигации при изменении рыночной процентной ставки на 1%. Например, если модифицированная дюрация равна 5, это означает, что при увеличении процентной ставки на 1%, цена облигации снизится на 5%.
- Влияние срока до погашения: Облигации с более длинным сроком до погашения обычно имеют большую дюрацию, поскольку их денежные потоки распределены на более длительный период времени. Однако дюрация также зависит от структуры купонных выплат. Облигации с более высокими купонными выплатами будут иметь меньшую дюрацию, чем аналогичные облигации с низкими купонными выплатами.
Дюрация является важным инструментом для инвесторов и управляющих активами, так как помогает оценить риск изменения цены облигации в условиях изменяющихся процентных ставок и управлять этими рисками в инвестиционном портфеле.