Дюрация облигации — это мера её чувствительности к изменениям процентных ставок. Она показывает средневзвешенный срок, через который инвестор получит свои денежные потоки от облигации. Дюрация также помогает оценить риск изменения цены облигации в ответ на изменения в рыночных процентных ставках.
Существует несколько ключевых понятий, связанных с дюрацией:
- Дюрация Маколея: Это средневзвешенный срок до погашения облигации, где веса определяются приведенной стоимостью каждого денежного потока (купонных выплат и основной суммы долга). Это классическая мера дюрации, которая помогает оценить, через сколько времени средне взвешенно инвестор получит свои деньги.
- Модифицированная дюрация: Этот показатель напрямую связан с чувствительностью цены облигации к изменениям процентных ставок. Модифицированная дюрация указывает, на сколько процентов изменится цена облигации при изменении рыночной процентной ставки на 1%. Например, если модифицированная дюрация равна 5, это значит, что при увеличении процентной ставки на 1% цена облигации снизится на 5%.
- Дюрация эффективно: Это модифицированная дюрация, учитывающая возможность изменения процентных ставок до истечения срока облигации, особенно в случае облигаций с опционными характеристиками (например, облигации с опционом досрочного погашения).
Дюрация полезна для инвесторов при управлении рисками, связанными с изменениями в процентных ставках. Она позволяет оценить потенциальные колебания в цене облигации и адаптировать инвестиционную стратегию в зависимости от ожиданий по процентным ставкам.