Фандинг (funding) в контексте вечных фьючерсов (бессрочных фьючерсов) — это механизм, который используется для поддержания цены фьючерсного контракта близкой к спотовой цене базового актива (например, криптовалюты, нефти и т. д.). Это регулярные платежи между участниками рынка, которые происходят через определённые интервалы (например, каждый час или день), и они обеспечивают баланс между покупателями и продавцами.
Как работает фандинг:
- Цель: Механизм финансирования служит для того, чтобы приблизить цену фьючерса к спотовой цене актива. Поскольку бессрочные фьючерсы не имеют даты истечения, их цена может отклоняться от текущей рыночной (спотовой) цены актива. Чтобы сбалансировать этот процесс, трейдеры, удерживающие позиции, платят или получают платежи фандинга, в зависимости от рыночных условий.
- Как рассчитывается фандинг:
- Положительное финансирование (платят владельцы длинных позиций): Если фьючерсная цена выше спотовой цены актива, то владельцы длинных позиций (те, кто купил фьючерс) платят владельцам коротких позиций (тем, кто продал фьючерс). Это стимулирует снижение фьючерсной цены.
- Отрицательное финансирование (платят владельцы коротких позиций): Если фьючерсная цена ниже спотовой цены актива, владельцы коротких позиций платят владельцам длинных позиций. Это способствует повышению фьючерсной цены.
- Частота и размер:
- Фандинг обычно происходит через регулярные интервалы, например, каждые 8 часов, 24 часа или по другому графику, установленному биржей.
- Сумма фандинга зависит от разницы между ценой фьючерса и спотовой ценой, а также от ставки фандинга, которая может меняться в зависимости от рыночной ситуации.
- Зачем это нужно:
- Снижение волатильности: Этот механизм помогает поддерживать фьючерсную цену в пределах разумного диапазона относительно спотовой цены, предотвращая её чрезмерное отклонение.
- Стимуляция рыночного равновесия: Механизм фандинга создает стимулы для трейдеров корректировать свои позиции в зависимости от того, как соотносятся цены фьючерсов и спот-рынка, что способствует более сбалансированным рыночным условиям.
Пример:
Предположим, вы торгуете бессрочными фьючерсами на биткойн. Если фьючерс на биткойн стоит значительно выше его текущей спотовой цены (например, $30,000 по фьючерсу против $29,500 на споте), владельцы длинных позиций будут платить владельцам коротких позиций определённую сумму фандинга, чтобы сблизить цену фьючерса с реальной рыночной ценой. Если ситуация меняется, и фьючерсная цена оказывается ниже спотовой, то владельцы коротких позиций будут платить владельцам длинных позиций.
Преимущества фандинга:
- Поддержание ценового равновесия между фьючерсами и спотом.
- Гибкость для трейдеров, не требующая закрытия позиций для сохранения фьючерсов на неопределённый срок.
- Более точное следование фьючерсной цене за рыночной ценой актива.
Риски:
- Платежи фандинга могут стать значительными, особенно если трейдеры удерживают позицию долго, а ставка фандинга постоянно меняется.
- В условиях сильной волатильности или неопределенности механизмы фандинга могут вносить дополнительные расходы, которые нужно учитывать при принятии торговых решений.
В целом, фандинг в бессрочных фьючерсах — это ключевая особенность, которая позволяет удерживать цену контракта в пределах разумных границ, делая бессрочные фьючерсы привлекательным инструментом для трейдеров, заинтересованных в краткосрочной спекуляции без даты истечения контракта.