Флоатер (от англ. «floater») — это финансовый инструмент, чаще всего облигация, с плавающей процентной ставкой. Такие облигации также называют облигациями с плавающим купоном. Главной особенностью флоатера является то, что его купонный доход (процентные выплаты) изменяется в зависимости от определённого базового индикатора, например, ставки межбанковского кредитования, индекса инфляции или других рыночных показателей.
Основные характеристики флоатеров:
Плавающая ставка:
- Процентная ставка по облигации не фиксирована, а изменяется через регулярные промежутки времени на основе рыночных условий. Например, ставка может быть привязана к индексу LIBOR, Euribor или другой референтной ставке, к которой добавляется фиксированный спред.
Частота пересчёта ставки:
- Купонная ставка пересчитывается через заранее определённые промежутки времени — например, каждые 3 месяца, 6 месяцев или год.
Фиксированный спред:
- Помимо базовой ставки, к купонной ставке добавляется фиксированный спред, который остаётся неизменным на протяжении всего срока действия облигации. Например, флоатер может иметь купон LIBOR + 1,5%.
Пример работы флоатера:
Допустим, флоатер предлагает доходность Euribor + 2% с пересмотром ставки каждые 6 месяцев. Если ставка Euribor в первый период составляет 1%, то купон будет 1% + 2% = 3%. Если через 6 месяцев Euribor повысится до 2%, купонная ставка увеличится до 4%.
Применение флоатеров:
Флоатеры часто используются инвесторами, которые хотят защитить свои инвестиции от колебаний процентных ставок. Если ожидается рост рыночных ставок, флоатеры могут быть более привлекательными, чем облигации с фиксированной ставкой, поскольку их доходность будет расти вместе с рынком.
Преимущества флоатеров:
- Гибкость: В отличие от облигаций с фиксированной ставкой, доходность флоатеров корректируется в соответствии с изменениями рыночных условий.
- Защита от роста процентных ставок: Когда ставки растут, доходность по флоатеру также увеличивается, что помогает защитить инвестора от снижения реальной стоимости купонных выплат.
Риски флоатеров:
- Неопределённость доходности: Если рыночные ставки падают, доходность флоатера тоже снижается, что делает его менее привлекательным.
- Сложность прогнозирования доходов: Трудно предсказать будущие доходы по флоатеру, поскольку они зависят от изменений базового индикатора.
Таким образом, флоатеры представляют собой облигации с плавающим купоном, которые обеспечивают гибкость в условиях изменяющихся процентных ставок, но при этом добавляют элемент неопределённости в отношении будущей доходности.