Лимитный ордер-бук (limit order book, LOB) — это цифровой реестр всех активных лимитных заявок на покупку и продажу финансового актива. Он используется на биржах для отображения текущего спроса и предложения на рынке. Лимитный ордер-бук автоматически управляется биржевыми системами и обновляется в реальном времени по мере поступления, исполнения или отмены заявок.
Структура лимитного ордер-бука
- Стороны рынка:
- Bid (покупка): Список лимитных заявок на покупку, упорядоченных по убыванию цены. Покупатели указывают максимальную цену, которую они готовы заплатить.
- Ask (продажа): Список лимитных заявок на продажу, упорядоченных по возрастанию цены. Продавцы указывают минимальную цену, по которой готовы продать.
- Лучшие цены:
- Best Bid: Самая высокая цена на покупку.
- Best Ask: Самая низкая цена на продажу.
- Разница между ними называется спредом (spread).
- Объёмы: Количество активов, доступных для покупки или продажи на определённой ценовой отметке.
- Глубина: Показывает, сколько заявок размещено на разных уровнях цен выше и ниже текущей рыночной цены.
Как работает лимитный ордер-бук
- Добавление лимитного ордера:
Когда трейдер выставляет лимитный ордер, он добавляется в ордер-бук. Например, покупатель может указать: «Купить 100 акций по цене не выше 102.00». Заявка будет находиться в книге до тех пор, пока не исполнится, не будет отменена или пока её срок действия не истечёт. - Исполнение заявок:
- Ордер исполняется, если цена встречается с противоположной стороной. Например, если лимитный ордер на покупку по 102.20 совпадает с рыночным ордером на продажу, сделка будет заключена.
- Частичное исполнение возможно, если объём заявки превышает объём на противоположной стороне.
- Рыночные ордера:
Рыночный ордер сразу исполняется по лучшим доступным ценам из ордер-бука, начиная с Best Bid/Ask. - Обновления в реальном времени:
Любое изменение — добавление, исполнение или отмена ордеров — моментально отражается в ордер-буке.
Роль лимитного ордер-бука на рынке
- Прозрачность:
Ордер-бук показывает текущее состояние спроса и предложения, что помогает трейдерам принимать решения. - Ликвидность:
Позволяет оценить, насколько легко можно купить или продать актив, не вызвав значительного изменения цены. - Анализ уровней:
Большие скопления ордеров указывают на потенциальные уровни поддержки (на стороне Bid) или сопротивления (на стороне Ask). - Оптимизация стратегии:
Трейдеры используют данные ордер-бука для настройки лимитных ордеров, чтобы минимизировать издержки и увеличить вероятность исполнения.
Ограничения лимитного ордер-бука
- Манипуляции:
Участники рынка могут размещать большие заявки, чтобы создать иллюзию спроса или предложения, а затем отменять их (spoofing). - Скрытые ордера:
Некоторые крупные ордера могут быть частично скрыты, что уменьшает видимую ликвидность (айсберг-ордера). - Быстрые изменения:
Ордер-бук обновляется очень быстро, особенно на высоколиквидных рынках, что делает анализ сложным.
Лимитный ордер-бук — важнейший инструмент для трейдеров и инвесторов, особенно в высокочастотной торговле. Он помогает принимать решения на основе данных о текущем рынке, выявлять тренды и оценивать риски.