Непостоянная потеря (или непостоянный убыток, англ. impermanent loss) — это снижение стоимости активов, предоставленных в пул ликвидности, по сравнению с тем, если бы вы просто держали их отдельно в своём кошельке. Это происходит, когда цена одного или нескольких активов в пуле изменяется по отношению к моменту, когда они были добавлены. Непостоянная потеря реализуется при выводе активов из пула и может исчезнуть, если цены вернутся к исходным значениям.
Механизм возникновения непостоянной потери
Когда вы добавляете два токена в пул ликвидности (например, ETH и USDT), их соотношение фиксируется в соответствии с их рыночной стоимостью на момент добавления. Однако, если цена одного из токенов начинает сильно колебаться, автоматический маркетмейкер (AMM) будет ребалансировать пул, продавая один токен и покупая другой для поддержания равновесия. Это приводит к тому, что количество ваших токенов в пуле меняется.
Пример:
Представим, что вы добавили 1 ETH и 1000 USDT в пул, когда 1 ETH стоил 1000 USDT. Теперь представим, что цена ETH выросла до 2000 USDT. Чтобы поддерживать баланс в пуле, AMM начнет продавать ETH и увеличивать долю USDT.
Если вы решите вывести свою ликвидность после этого изменения цены, вы получите меньше ETH и больше USDT, чем вы изначально внесли. Хотя сумма активов может казаться больше в долларовом выражении, если бы вы просто держали ETH, вы бы заработали больше за счёт его роста.
Ключевые моменты:
- Непостоянная потеря возникает только тогда, когда цены активов изменяются.
- Она становится постоянной, если вы выводите ликвидность в момент ценового дисбаланса.
- Если цены возвращаются к исходным значениям, потери могут исчезнуть.
- Заработок на комиссиях за обмен может частично или полностью компенсировать эту потерю.
Как избежать непостоянной потери?
- Выбирайте менее волатильные активы, например стейблкоины.
- Рассчитывайте на долгосрочную прибыль от комиссий за обмен.
- Понимайте риски, связанные с волатильными криптоактивами.
Непостоянная потеря — это важный риск, о котором должны знать поставщики ликвидности, особенно в случае работы с высоковолатильными активами.