Премия опциона — это цена, которую покупатель опциона платит продавцу за право (но не обязанность) купить или продать базовый актив по заранее установленной цене (страйк-цене) в течение определенного времени или на определенную дату. Премия является основной стоимостью опциона и зависит от нескольких факторов.
Составляющие премии опциона:
Премия опциона состоит из двух основных компонентов:
- Внутренняя стоимость (Intrinsic Value)
- Временная стоимость (Time Value)
1. Внутренняя стоимость (Intrinsic Value)
Это разница между текущей рыночной ценой базового актива и страйк-ценой опциона, если опцион был бы исполнен в момент времени. Внутренняя стоимость существует только у опционов «в деньгах» (in-the-money, ITM). То есть:
- Для колл-опциона (права на покупку актива): внутренняя стоимость = (Текущая цена базового актива) — (Страйк-цена), если текущая цена выше страйк-цены.
- Для пут-опциона (права на продажу актива): внутренняя стоимость = (Страйк-цена) — (Текущая цена базового актива), если текущая цена ниже страйк-цены.
Если цена актива не выгодна для исполнения опциона (опцион «вне денег» — out-of-the-money), внутренняя стоимость будет равна нулю.
2. Временная стоимость (Time Value)
Это разница между общей премией опциона и его внутренней стоимостью. Временная стоимость зависит от факторов, таких как:
- Время до истечения: Чем больше времени остается до истечения опциона, тем выше временная стоимость. Большее количество времени дает возможность для возможных выгодных движений цены.
- Волатильность: Чем выше волатильность базового актива, тем выше вероятность того, что цена будет двигаться в выгодную для покупателя сторону, что повышает временную стоимость опциона.
- Процентные ставки: Изменения процентных ставок могут также повлиять на временную стоимость, особенно для долгосрочных опционов.
Пример:
Предположим, вы покупаете колл-опцион на акции с:
- Страйк-ценой: 50$
- Текущей рыночной ценой акций: 60$
- Премией опциона: 12$
Внутренняя стоимость колл-опциона:
- Внутренняя стоимость = 60$ (текущая цена) — 50$ (страйк) = 10$
Временная стоимость:
- Временная стоимость = 12$ (премия) — 10$ (внутренняя стоимость) = 2$
Почему важна премия опциона?
Премия — это сумма, которую покупатель опциона должен заплатить за возможность воспользоваться опционом в будущем. Она включает в себя как реальную стоимость актива в момент заключения сделки (внутренняя стоимость), так и вероятность того, что опцион станет прибыльным до даты истечения (временная стоимость).
Таким образом, премия опциона — это цена, которую покупатель платит за право воспользоваться опционом, и она зависит от нескольких факторов, включая внутреннюю стоимость и временную стоимость.