Премия за опцион — это стоимость опциона, которую покупатель платит продавцу при заключении сделки. Это цена, которую трейдер должен заплатить за право (но не обязанность) купить или продать базовый актив по заранее установленной цене (страйк-цене) в течение определенного времени или на определенную дату.
Премия за опцион состоит из двух компонентов:
1. Внутренняя стоимость (Intrinsic Value)
Это часть премии, которая отражает фактическую выгоду от исполнения опциона в момент времени. Внутренняя стоимость возникает, когда цена базового актива выгодна для держателя опциона.
- Для колл-опциона (права на покупку актива) внутренняя стоимость равна разнице между текущей рыночной ценой базового актива и страйк-ценой, если цена актива выше страйк-цены.
- Для пут-опциона (права на продажу актива) внутренняя стоимость равна разнице между страйк-ценой и текущей ценой актива, если цена актива ниже страйк-цены.
Если цена актива не выгодна для исполнения опциона (т.е. опцион «вне денег»), внутренняя стоимость будет равна нулю.
2. Временная стоимость (Time Value)
Это разница между общей премией опциона и его внутренней стоимостью. Временная стоимость отражает вероятность того, что опцион станет прибыльным до его истечения, и зависит от нескольких факторов:
- Время до экспирации: Чем больше времени до истечения опциона, тем выше временная стоимость. Это связано с тем, что большее количество времени даёт больше возможностей для изменения цены актива в выгодную для держателя опциона сторону.
- Волатильность: Чем выше волатильность базового актива, тем выше вероятность значительных движений цены, что увеличивает временную стоимость опциона.
- Процентные ставки и дивиденды: Эти факторы также могут влиять на стоимость премии, особенно на опционы с долгосрочным сроком действия.
Как рассчитывается премия за опцион?
- Колл-опцион: Если цена базового актива выше страйк-цены, то внутреннюю стоимость можно рассчитать как разницу между текущей ценой актива и страйк-ценой. Временная стоимость будет определяться разницей между общей премией и внутренней стоимостью.
- Пут-опцион: Если цена базового актива ниже страйк-цены, то внутренняя стоимость будет равна разнице между страйк-ценой и текущей ценой актива. Временная стоимость также вычисляется как разница между общей премией и внутренней стоимостью.
Пример:
Предположим, что вы покупаете колл-опцион на акции компании XYZ с:
- Страйк-ценой: 100$
- Текущей рыночной ценой акций: 110$
- Премией опциона: 15$
Внутренняя стоимость колл-опциона:
- Внутренняя стоимость = 110$ (текущая цена) — 100$ (страйк) = 10$
Временная стоимость:
- Временная стоимость = 15$ (премия) — 10$ (внутренняя стоимость) = 5$
Зачем платить премию?
Покупатель опциона платит премию за право воспользоваться опционом, а не за обязательство. Это даёт ему возможность контролировать актив, не владея им напрямую, и получить прибыль от изменений цен без необходимости совершать фактическую сделку.
Заключение:
Премия за опцион — это стоимость опциона, состоящая из внутренней и временной стоимости. Эта премия определяет, сколько покупатель должен заплатить за возможность воспользоваться опционом в будущем.