Что такое синтетические ценные бумаги?

Синтетические ценные бумаги — это финансовые инструменты, которые создаются путем комбинирования нескольких базовых активов (например, акций, облигаций, деривативов) с целью воспроизведения характеристик другого актива или для достижения определенных инвестиционных целей.

Основные характеристики:

1. Искусственное создание характеристик
   Синтетические бумаги позволяют воспроизвести доходность, риски или другие свойства традиционных финансовых инструментов без владения самим активом.
2. Использование деривативов
   Чаще всего синтетические инструменты формируются с применением опционов, фьючерсов или свопов.
3. Гибкость в дизайне
   Синтетические бумаги создаются с учетом конкретных потребностей инвестора, таких как управление рисками, снижение затрат или реализация сложных инвестиционных стратегий.

Примеры синтетических ценных бумаг:

1. Синтетические облигации
   Составляются из нескольких инструментов, например, из купона и деривативов, чтобы имитировать характеристики обычных облигаций.
2. Синтетические акции
   Это инструменты, которые позволяют инвесторам участвовать в движении цены акций без их фактического владения. Например, покупка акционного фьючерса.
3. CDO (обеспеченные долговые обязательства)
   Создаются путем объединения нескольких долговых инструментов (облигаций или кредитов) и выпуска новых ценных бумаг с различными уровнями риска.
4. ETFs (биржевые фонды) с синтетической структурой
   Они не владеют активами напрямую, а воспроизводят их доходность через свопы или другие деривативы.

Зачем создают синтетические ценные бумаги:

1. Оптимизация налогообложения
   Синтетические инструменты иногда позволяют снизить налоговую нагрузку.
2. Повышение ликвидности
   В некоторых случаях проще использовать синтетические аналоги активов, чем торговать реальными инструментами.
3. Хеджирование рисков
   Синтетические бумаги часто используются для управления валютными, процентными или рыночными рисками.
4. Доступ к недоступным рынкам
   С помощью синтетических инструментов можно участвовать в иностранных или сложных рынках, где прямой доступ ограничен.

Риски синтетических ценных бумаг:

1. Контрагентский риск
   Если синтетическая структура основана на деривативах, существует риск дефолта контрагента.
2. Сложность структуры
   Инвесторы могут недооценить или не понять всех особенностей инструмента, что увеличивает риск.
3. Регуляторные ограничения
   Некоторые синтетические инструменты могут быть запрещены или ограничены на определенных рынках.
4. Зависимость от базового актива
   Если базовый актив потеряет свою ликвидность или сильно изменит свою стоимость, синтетический инструмент также может обесцениться.

Синтетические ценные бумаги являются мощным инструментом для сложных финансовых стратегий, но требуют глубокого понимания их структуры и связанных с ними рисков.