Алгоритмический стейблкоин — это тип стейблкоина, стоимость которого поддерживается алгоритмами и смарт-контрактами, а не реальными резервами (например, фиатными валютами или криптовалютами). Такие стейблкоины используют экономические модели для регулирования их предложения в ответ на изменения спроса, с целью удержания их цены на стабильном уровне, обычно привязанном к какой-то фиатной валюте (например, доллару США).
Основные особенности алгоритмических стейблкоинов:
- Регулирование предложения токенов:
- Алгоритмические стейблкоины используют программируемые алгоритмы для изменения количества токенов в обращении. Например, если спрос на стейблкоин растет, система может создать новые токены, чтобы удовлетворить спрос и поддержать цену. Если спрос падает, система может «сжигать» (удалять) токены, чтобы уменьшить их количество и повысить цену.
- Отсутствие фиатного обеспечения:
- В отличие от традиционных стейблкоинов, таких как USDT или USDC, которые полностью или частично обеспечены фиатными резервами, алгоритмические стейблкоины не зависят от внешнего обеспечения. Вместо этого их стабильность зависит от механизма, заложенного в их алгоритм, который регулирует предложения токенов.
- Автоматизация через смарт-контракты:
- В основе работы алгоритмических стейблкоинов лежат смарт-контракты, которые автоматизируют процесс создания и сжигания токенов в зависимости от рыночных условий.
Пример работы алгоритмического стейблкоина:
Предположим, что есть алгоритмический стейблкоин, привязанный к доллару США. Если цена токена начинает выходить за пределы 1 доллара (например, поднимается выше или опускается ниже), алгоритм автоматически реагирует следующим образом:
- Когда цена поднимается выше $1: Алгоритм создает новые токены и продает их, увеличивая предложение и тем самым снижая цену до 1 доллара.
- Когда цена опускается ниже $1: Алгоритм сжигает токены (уменьшает предложение), чтобы повысить их цену.
Примеры алгоритмических стейблкоинов:
- Terra (LUNA): Один из самых известных примеров, который использовал систему с двумя токенами — TerraUSD (UST) и LUNA. Когда UST выходил за пределы 1 доллара, его можно было обменять на LUNA или наоборот, что помогало поддерживать стабильность цены. Однако этот проект оказался уязвимым, когда система не смогла справиться с рыночными колебаниями в 2022 году, что привело к краху.
- Ampleforth (AMPL): Вместо того чтобы поддерживать цену на уровне $1, Ampleforth стремится поддерживать стабильный покупательский вес. Когда цена AMPL изменяется, его количество в кошельках пользователей автоматически корректируется в зависимости от спроса и предложения.
- Frax (Frax Protocol): Это гибридный алгоритмический стейблкоин, который частично обеспечен фиатом и частично управляется алгоритмами для регулирования предложения и поддержания стабильности.
Преимущества алгоритмических стейблкоинов:
- Децентрализация: Такие стейблкоины не зависят от центральных резервов или эмитентов, что делает их более децентрализованными и независимыми от внешних факторов.
- Гибкость: Алгоритмические стейблкоины могут автоматически адаптироваться к изменениям рыночной ситуации, что позволяет им поддерживать свою стабильность в условиях меняющегося рынка.
Риски алгоритмических стейблкоинов:
- Уязвимость к рыночным шокам: Если алгоритм не может быстро отреагировать на большие рыночные колебания, это может привести к потере стабильности и даже к краху стейблкоина, как это произошло с TerraUSD (UST).
- Сложность и нестабильность моделей: Разработка эффективных и устойчивых алгоритмов — сложная задача, и ошибки в коде или неправильные алгоритмические решения могут привести к серьезным последствиям.
Заключение:
Алгоритмические стейблкоины предлагают инновационный способ поддержания стабильности криптовалютных активов, но они также сопряжены с определенными рисками и сложностями. На фоне отсутствия физического обеспечения они используют алгоритмы и экономические механизмы для регулирования предложения и стабилизации цены.