Дисконтная облигация — это вид долгового инструмента, который продается по цене ниже своей номинальной стоимости, а погашается по номиналу. В отличие от обычных облигаций, которые выплачивают купоны (проценты) на регулярной основе, дисконтные облигации не выплачивают купоны, и их доходность формируется за счет разницы между ценой покупки и номинальной стоимостью, по которой облигация будет погашена.
Основные характеристики дисконтной облигации:
Ценовая структура:
- Цена покупки: Дисконтная облигация продается по цене ниже ее номинальной стоимости. Например, если номинал облигации составляет 1000 рублей, она может быть куплена за 900 рублей.
- Номинальная стоимость: Сумма, которую инвестор получит при погашении облигации. Это значение фиксировано и определяется при выпуске облигации.
Доходность:
- Разница между номиналом и ценой покупки: Доходность дисконтной облигации формируется за счет разницы между ценой, по которой облигация была приобретена, и ее номинальной стоимостью. В примере выше, если облигация была куплена за 900 рублей и погашена за 1000 рублей, доходность составит 100 рублей.
- Текущая доходность: Обычно рассчитывается как разница между номиналом и ценой покупки, деленная на цену покупки. В данном примере текущая доходность составит 100 / 900 ≈ 11.11%.
Процесс выпуска и обращения:
- Выпуск: Дисконтные облигации могут выпускаться как частными компаниями, так и государственными органами. При выпуске облигаций инвесторы покупают их по цене ниже номинала.
- Погашение: По наступлении срока погашения, облигация возвращается инвестору по номинальной стоимости.
Преимущества дисконтных облигаций:
- Простота и прозрачность: Дисконтные облигации не требуют сложных расчетов по купонным выплатам и их доходность легко оценить.
- Без купонных выплат: Инвесторы могут избежать необходимости управления купонными выплатами и получать доход сразу при погашении.
- Подходят для долгосрочных инвестиций: Инвесторы могут планировать доходность, исходя из разницы между ценой покупки и номиналом.
Недостатки и риски:
- Отсутствие регулярного дохода: Поскольку дисконтные облигации не выплачивают купоны, инвесторы не получают регулярного дохода, что может быть неудобно для тех, кто рассчитывает на постоянный денежный поток.
- Риск изменения процентных ставок: Изменения в рыночных процентных ставках могут влиять на рыночную цену дисконтной облигации, что может повлиять на ее стоимость до погашения.
Примеры дисконтных облигаций:
- Государственные дисконтные облигации: В некоторых странах государственные органы выпускают дисконтные облигации, которые могут быть привлекательными для инвесторов, ищущих надежные инвестиции.
- Корпоративные дисконтные облигации: Частные компании также могут выпускать дисконтные облигации, чтобы привлечь капитал. Эти облигации могут предлагать более высокую доходность, но также несут больший риск по сравнению с государственными облигациями.
Примеры и расчет доходности:
Пример:
Если инвестор покупает дисконтную облигацию номиналом 1000 рублей за 850 рублей, а срок погашения составляет 3 года, то:
- Доход: 1000 — 850 = 150 рублей.
- Текущая доходность: 150 / 850 ≈ 17.65%.
Дисконтные облигации предоставляют инвесторам возможность получать доход через разницу между ценой покупки и номиналом при погашении, и могут быть интересны тем, кто предпочитает долгосрочные инвестиции и не нуждается в регулярных доходах.