Инверсия кривой доходности — это ситуация, когда краткосрочные процентные ставки становятся выше долгосрочных. В нормальных условиях кривая доходности имеет положительный наклон, то есть доходность растет с увеличением срока до погашения. Однако при инверсии кривой доходности краткосрочные облигации или другие инструменты с коротким сроком до погашения приносят более высокую доходность, чем долгосрочные.
Основные характеристики инверсии кривой доходности:
- Краткосрочные ставки выше долгосрочных:
- В нормальной ситуации долгосрочные облигации приносят более высокую доходность, компенсируя риски, связанные с долгосрочной неопределенностью.
- При инверсии краткосрочные облигации могут приносить более высокую доходность, чем долгосрочные.
- Причины инверсии кривой доходности:
- Ожидания снижения процентных ставок: Инвесторы прогнозируют снижение процентных ставок в будущем, ожидая, что в долгосрочной перспективе ставки будут снижаться.
- Экономические тревоги: Инверсия часто связана с ожиданиями замедления экономического роста, рецессией или ухудшением перспектив экономики.
- Ликвидность и опасения по поводу долговых рисков: Инвесторы могут снижать интерес к долгосрочным облигациям, ожидая, что ставки останутся низкими на протяжении времени.
- Прогностическая ценность:
- Экономисты часто рассматривают инверсию кривой доходности как индикатор рецессии или замедления экономического роста.
- Исторически, инверсия кривой доходности предшествовала рецессиям в прошлом.
- Пример:
- Если 2-летние облигации приносят более высокую доходность, чем 10-летние облигации, то это признак инверсии кривой доходности.
- В нормальных условиях 10-летние облигации должны приносить более высокую доходность из-за премии за долгосрочные риски.
Применение в криптовалюте:
- В криптовалютной сфере инверсия кривой доходности может сигнализировать о снижении интереса к долгосрочным инвестициям или снижении доходности от стейкинга, майнинга ликвидности и других DeFi-проектов.
- Например, если токены с долгосрочными lock-up сроками начинают приносить меньшую доходность, это может указывать на инверсию кривой доходности.