Премия опциона состоит из двух основных компонентов:
1. Внутренняя стоимость (Intrinsic Value)
Это разница между текущей рыночной ценой базового актива и страйк-ценой опциона, если опцион был бы исполнен прямо сейчас. Внутренняя стоимость существует только у опционов «в деньгах» (in-the-money, ITM), то есть когда опцион имеет возможность быть исполненным с прибылью.
- Для колл-опциона (права на покупку актива):
- Внутренняя стоимость = Текущая цена актива — Страйк-цена, если текущая цена актива выше страйк-цены.
- Для пут-опциона (права на продажу актива):
- Внутренняя стоимость = Страйк-цена — Текущая цена актива, если текущая цена актива ниже страйк-цены.
Если опцион находится вне денег (out-of-the-money, OTM), то внутренняя стоимость будет равна нулю, потому что его исполнение не принесет прибыли.
2. Временная стоимость (Time Value)
Это разница между общей премией опциона и его внутренней стоимостью. Временная стоимость отражает вероятность того, что опцион станет прибыльным до даты истечения.
- Временная стоимость зависит от времени до истечения опциона: чем больше времени остается до истечения опциона, тем выше его временная стоимость. Это связано с тем, что большее количество времени увеличивает вероятность того, что цена актива может измениться в выгодную для держателя опциона сторону.
- Временная стоимость также зависит от волатильности базового актива. Чем выше волатильность, тем выше вероятность значительных движений цен, что повышает вероятность того, что опцион станет прибыльным.
Таким образом, премия опциона = Внутренняя стоимость + Временная стоимость.
Пример:
Предположим, что вы покупаете колл-опцион с:
- Страйк-ценой: 50$
- Текущей рыночной ценой актива: 55$
- Премией опциона: 10$
Внутренняя стоимость:
- Внутренняя стоимость = 55$ (текущая цена) — 50$ (страйк) = 5$
Временная стоимость:
- Временная стоимость = 10$ (премия) — 5$ (внутренняя стоимость) = 5$
Таким образом, премия опциона состоит из внутренней стоимости и временной стоимости, которые вместе составляют полную цену опциона.