Ключевая ставка центрального банка играет важную роль в формировании доходности облигаций. Вот как это происходит:
- Напрямую через ставки по новым облигациям: Когда центральный банк увеличивает ключевую ставку, новые облигации, которые будут выпущены в условиях более высоких процентных ставок, обычно предлагают более высокую доходность, чтобы привлечь инвесторов. Это связано с тем, что инвесторы ожидают получения лучшей доходности в условиях высоких ставок.
- Косвенно через рыночные ставки и ценовые колебания: Если ключевая ставка растет, доходность облигаций, выпущенных ранее с более низкими ставками, может стать менее привлекательной. Как результат, их рыночная стоимость падает, чтобы компенсировать разницу в доходности по сравнению с новыми облигациями. В итоге, доходность старых облигаций на вторичном рынке увеличивается.
- Влияние на инфляцию и экономику: Изменение ключевой ставки также оказывает влияние на инфляцию и экономическую активность. Повышение ставки обычно замедляет экономический рост и снижает инфляцию, что может привести к снижению доходности долгосрочных облигаций, поскольку инвесторы ожидают менее агрессивных изменений в экономике и, соответственно, меньшие риски.
- Инвестиционные ожидания: Изменения в ключевой ставке могут влиять на ожидания инвесторов относительно будущих изменений в экономике и процентных ставках. Если инвесторы считают, что повышение ставки — это начало долгосрочного тренда, они могут настроиться на более высокую доходность по облигациям и более высокие ставки в будущем.
В общем, ключевая ставка и доходность облигаций тесно связаны. Изменение ставки центрального банка напрямую влияет на рыночные ставки и, следовательно, на доходность облигаций как новых, так и уже выпущенных.