При росте доходности облигации её рыночная цена падает. Это связано с обратной зависимостью между ценой облигации и её доходностью. Объясняется это следующим образом:
1. Доходность облигации и её цена
Доходность облигации — это фактическая доходность, которую инвестор получает, покупая облигацию по её текущей рыночной цене. Она рассчитывается как отношение годовых выплат (купонного дохода) к цене облигации. Формула для расчёта доходности облигации: YTM = (C / P) * 100
где:
- YTM — доходность к погашению,
- C — годовой купон (платёж),
- P — рыночная цена облигации.
Когда доходность облигации растёт, её цена падает, потому что новые инвесторы требуют более высокую доходность по сравнению с текущими условиями.
2. Механизм обратной зависимости
Облигация выплачивает фиксированный купонный доход, и если рыночная ставка (доходность) растёт, облигация с фиксированным купоном становится менее привлекательной. Например:
- Если рыночная доходность растёт, то новые выпуски облигаций начинают предлагать более высокие процентные ставки (купоны).
- Инвесторы могут предпочесть новые облигации с более высокими доходностями, а значит, старая облигация с низким купоном будет стоить меньше на рынке, чтобы её доходность соответствовала более высоким рыночным ставкам.
3. Пример
Предположим, что облигация с купоном 5% (платёж 50 рублей на 1000 рублей номинала) торгуется на рынке, и доходность облигации равна 5%. Если рыночная ставка растёт до 6%, то чтобы эта облигация оставалась привлекательной для инвесторов, её цена должна снизиться. Если цена облигации упадёт, то её доходность снова увеличится до уровня, который соответствует рыночной ставке (6%).
4. Заключение
При росте доходности облигации её цена падает, потому что инвесторы начинают требовать более высокую доходность на фоне изменения рыночных условий. Этот механизм обусловлен тем, что доходность облигации и её цена находятся в обратной зависимости друг от друга.