Дисконтная облигация работает по следующему принципу:
1. Эмиссия и цена
- Эмитент (государство, корпорация или другой заемщик) выпускает облигацию с номинальной стоимостью, например, $1,000. Однако она продается на рынке по цене ниже этой стоимости, скажем, за $900.
2. Отсутствие купонов
- В отличие от обычных облигаций, дисконтные облигации не выплачивают купонные проценты в течение срока действия. Это означает, что инвестор не получает периодических выплат.
3. Дисконт и доходность
- Инвестор получает доход только в момент погашения облигации. При погашении он получает номинальную стоимость облигации, например, $1,000. Разница между ценой покупки ($900) и номинальной стоимостью ($1,000) составляет $100 — это и есть доход инвестора.
4. Срок до погашения
- Дисконтные облигации имеют определенный срок до погашения. Чем длиннее срок, тем больше вероятность изменения рыночной ставки, что может повлиять на цену облигации на вторичном рынке.
5. Изменение рыночных условий
- Если рыночные ставки растут после эмиссии облигации, цена дисконтной облигации может снизиться. Если ставки падают, цена может вырасти, однако доходность остается фиксированной на момент покупки.
6. Пример
- Допустим, вы купили дисконтную облигацию с номиналом $1,000 за $900 и сроком погашения 5 лет. В конце срока, когда облигация погасится, вы получите $1,000. Ваш доход составит $100, что эквивалентно доходности 11,1% от начальной инвестиции ($100 / $900).
Заключение
Дисконтные облигации являются инструментом для инвесторов, которые хотят получить фиксированный доход в будущем, не полагаясь на регулярные купонные выплаты. Они подходят для тех, кто готов удерживать облигацию до погашения и не против рисков, связанных с изменением рыночных условий.