Ликвидность в Uniswap V3 работает на основе концепции «концентративной ликвидности» и имеет ряд особенностей, отличающих её от предыдущих версий и других децентрализованных обменников. Вот как это работает:
1. Концентративная ликвидность
В Uniswap V3 ликвидность может быть предоставлена в определённых ценовых диапазонах. Это означает, что поставщики ликвидности (LP) могут выбрать, в каком ценовом диапазоне они хотят разместить свои активы, а не предоставлять ликвидность по всему диапазону цен. Это позволяет LP оптимизировать свои капитальные затраты, поскольку они могут сосредоточить свои активы там, где ожидают наибольший объём торговли.
2. Управление рисками
Поскольку LP могут выбирать ценовые диапазоны, они могут лучше управлять своими рисками. Например, если LP считает, что цена токена не превысит определённый уровень, он может предоставить ликвидность только в этом диапазоне. Это позволяет минимизировать влияние «независимого» состояния (impermanent loss), которое возникает, когда цена актива изменяется относительно другой криптовалюты.
3. Награды за ликвидность
LP получают комиссионные за каждую сделку, проводимую в выбранном диапазоне цен. Эти комиссии распределяются пропорционально объёму ликвидности, предоставленной LP, в диапазоне цен, в котором они разместили свои активы. В Uniswap V3 существует три уровня комиссионных ставок: 0.05%, 0.30% и 1.00%, что позволяет LP выбирать уровень риска и потенциальной доходности.
4. Динамическое управление
LP могут менять свои ценовые диапазоны в любое время, что позволяет им адаптироваться к изменениям на рынке. Это отличается от Uniswap V2, где ликвидность распределялась равномерно по всем ценам.
5. Автоматическое создание ликвидности
Uniswap V3 использует автоматические алгоритмы для создания ликвидности, что позволяет пользователям более эффективно использовать свои активы. При добавлении ликвидности в Uniswap V3, LP могут зафиксировать свои активы в одном диапазоне цен, в то время как другие активы могут оставаться более ликвидными в других диапазонах.
6. Пул ликвидности
В Uniswap V3 также предусмотрены пулы ликвидности, где LP может размещать свои активы. Эти пулы обеспечивают ликвидность для свопов между токенами. Каждый пул имеет свои уникальные параметры и ценовые диапазоны.
7. Риски ликвидности
Несмотря на преимущества, связанные с концентративной ликвидностью, LP по-прежнему подвержены риску «независимого» состояния. Это означает, что если цена токена выходит за пределы выбранного диапазона, LP может оказаться в состоянии, где его активы не используются для торговли, и он не получает комиссионные.
Пример работы
Допустим, LP предоставляет ликвидность в паре ETH/USDC с ценовым диапазоном от $1,500 до $2,000 за ETH. Если цена ETH остаётся в этом диапазоне, LP будет зарабатывать комиссионные. Однако, если цена ETH поднимается выше $2,000 или опускается ниже $1,500, ликвидность LP больше не будет использоваться, и он не получит комиссионные до тех пор, пока не изменит свой диапазон.
Таким образом, ликвидность в Uniswap V3 предоставляет более гибкий и потенциально более прибыльный способ участия в децентрализованной торговле, но требует от LP более тщательного управления рисками и стратегического планирования.