Кривая доходности (или кривая доходности облигаций) — это графическое представление процентных ставок по долговым обязательствам (обычно государственным облигациям) в зависимости от срока их погашения. Проще говоря, это кривая, которая показывает, какую доходность можно получить на облигации при разной продолжительности их владения. Кривая доходности обычно строится для государственных облигаций, так как они считаются безрисковыми, но может также применяться для корпоративных облигаций.
Типы кривой доходности:
Нормальная (восходящая) кривая доходности:
- Процентные ставки по долгосрочным облигациям выше, чем по краткосрочным.
- Такая кривая сигнализирует о том, что инвесторы ожидают экономического роста и роста инфляции в будущем.
Обратная (нисходящая) кривая доходности:
- Процентные ставки по долгосрочным облигациям ниже, чем по краткосрочным.
- Обратная кривая доходности часто рассматривается как индикатор возможной рецессии.
Плоская кривая доходности:
- Процентные ставки по краткосрочным и долгосрочным облигациям примерно равны.
- Плоская кривая может сигнализировать о неопределенности в экономике.
Почему кривая доходности важна:
- Индикатор экономического здоровья: Инвесторы и аналитики используют кривую доходности для прогнозирования экономических условий. Нормальная кривая обычно ассоциируется с устойчивым экономическим ростом, тогда как инвертированная кривая часто предшествует экономическим спадам.
- Прогнозирование инфляции: Крутизна кривой доходности может указывать на ожидаемую инфляцию. Чем более крутая кривая, тем выше ожидания инфляции.
- Определение стоимости заимствований: Кривая доходности используется для оценки стоимости заимствований как для правительства, так и для частного сектора.
Таким образом, кривая доходности является важным инструментом в макроэкономическом анализе и финансовом планировании.