Непостоянные потери (impermanent loss) — это риск, с которым сталкиваются поставщики ликвидности (LP) при внесении своих токенов в пулы ликвидности на децентрализованных биржах (DEX). Этот термин описывает ситуацию, когда стоимость токенов в пуле изменяется, что приводит к убыткам по сравнению с тем, если бы LP просто держали свои токены вне пула.
Как возникают непостоянные потери
Изменение цен:
- Когда LP вносят свои токены в пул, их стоимость определяется на основе текущих рыночных цен. Если цена одного из токенов в пуле изменяется (выросла или упала), это может привести к изменению соотношения токенов в пуле.
Автоматизированный маркет-мейкер (AMM):
- Пулы ликвидности используют формулы для автоматического определения цен на токены, основываясь на соотношении токенов в пуле. При увеличении или снижении цены одного из токенов смарт-контракт адаптирует количество токенов в пуле, чтобы поддерживать равновесие.
Сравнение с удерживанием токенов:
- Если бы LP просто держали свои токены, они могли бы извлечь выгоду из роста цен на токены. Однако, когда они вкладывают токены в пул, они получают токены LP, которые представляют их долю в пуле, и могут оказаться в ситуации, когда их общая стоимость будет ниже, чем если бы они просто хранили токены.
Пример непостоянных потерь
Предположим, вы вложили в пул ликвидности 1 ETH и 200 USDT, когда 1 ETH стоит 200 USDT. Если цена ETH возрастает до 300 USDT, соотношение токенов в пуле изменится (уменьшится количество ETH и увеличится количество USDT), чтобы поддерживать баланс. Когда вы решите вывести свои средства из пула, вы получите меньше ETH и больше USDT, чем если бы просто удерживали 1 ETH.
Стоимость при удерживании:
- Если бы вы просто держали 1 ETH при цене 300 USDT, ваша стоимость составила бы 300 USDT.
Стоимость в пуле:
- Когда вы выводите свои токены из пула, допустим, вы получаете 0.8 ETH и 240 USDT. Общая стоимость в этом случае составит 0.8 * 300 + 240 = 240 USDT.
Таким образом, вы понесете непостоянные потери, так как ваша стоимость при удерживании токенов была бы выше.
Как минимизировать непостоянные потери
- Выбор стабильных пар токенов: Используйте пулы с токенами, которые имеют меньшую волатильность, например, стейблкоины или токены, которые имеют тенденцию к незначительным изменениям цен.
- Мониторинг рынка: Следите за изменениями цен на токены в пуле и принимайте решение о выводе средств, если вы заметите значительное изменение.
- Долгосрочные инвестиции: Если вы планируете держать свои токены в пуле на длительный срок, непостоянные потери могут стать менее значительными по мере накопления комиссий и других вознаграждений.
- Использование защитных стратегий: Некоторые платформы предлагают механизмы для защиты от непостоянных потерь, такие как специальные пуллы или продукты.
Заключение
Непостоянные потери — это важный аспект, который нужно учитывать при участии в пулах ликвидности. Понимание этого риска поможет поставщикам ликвидности принимать более обоснованные решения и управлять своими инвестициями.