Опционная премия — это цена, которую покупатель опциона платит продавцу (или писателю опциона) за право, но не обязанность, купить или продать базовый актив по заранее определенной цене (страйк-цене) в течение определенного периода времени или на определенную дату. Премия опциона представляет собой основную стоимость опциона и состоит из двух компонентов:
1. Внутренняя стоимость (Intrinsic Value)
Это разница между текущей рыночной ценой базового актива и страйк-ценой опциона, если опцион был бы исполнен в момент времени.
- Для колл-опциона (права на покупку актива) внутренняя стоимость = (Текущая цена базового актива) — (Страйк-цена), если текущая цена базового актива выше страйк-цены.
- Для пут-опциона (права на продажу актива) внутренняя стоимость = (Страйк-цена) — (Текущая цена базового актива), если текущая цена ниже страйк-цены.
Если цена актива не выгодна для исполнения опциона (опцион «вне денег» — out-of-the-money), внутренняя стоимость будет равна нулю.
2. Временная стоимость (Time Value)
Это разница между общей премией опциона и его внутренней стоимостью. Временная стоимость отражает вероятность того, что опцион станет прибыльным до истечения срока действия. Временная стоимость зависит от:
- Времени до истечения: Чем больше времени до истечения опциона, тем выше временная стоимость, так как у опциона больше шансов стать прибыльным.
- Волатильности: Чем выше волатильность базового актива, тем выше вероятность того, что цена будет изменяться в сторону, которая сделает опцион прибыльным, и, соответственно, премия будет выше.
- Процентных ставок: Изменения процентных ставок могут также повлиять на премию опциона, особенно для долгосрочных опционов.
Пример:
Предположим, вы покупаете колл-опцион на акции с:
- Страйк-ценой: 50$
- Текущей рыночной ценой акций: 60$
- Премией опциона: 12$
Внутренняя стоимость колл-опциона:
- Внутренняя стоимость = 60$ (текущая цена) — 50$ (страйк) = 10$
Временная стоимость:
- Временная стоимость = 12$ (премия) — 10$ (внутренняя стоимость) = 2$
Заключение:
Опционная премия — это цена опциона, и она состоит из внутренней стоимости (которая зависит от разницы между текущей ценой базового актива и страйк-ценой) и временной стоимости (которая зависит от времени до истечения опциона, волатильности актива и других факторов).