Плавающий купон — это тип купонных выплат по облигациям, при котором ставка купона изменяется в зависимости от определённого рыночного индикатора, такого как базовая процентная ставка или индекс. В отличие от фиксированных купонов, которые остаются неизменными на протяжении всего срока облигации, плавающий купон позволяет владельцу облигации получать доход, который меняется в зависимости от рыночных условий.
Как это работает:
Базовая ставка или индекс:
- Плавающий купон привязан к определённому рыночному индикатору, такому как LIBOR (межбанковская ставка), EURIBOR (европейская межбанковская ставка), или другой индекс процентных ставок.
Формула расчета:
- Купонная ставка рассчитывается как сумма базовой ставки и фиксированной надбавки (спреда). Например, если базовая ставка LIBOR составляет 3%, а спред по облигации — 2%, то купонная ставка будет 5%.
Периодичность пересмотра:
- Купонная ставка пересматривается и изменяется через определённые интервалы времени, например, каждые 6 месяцев или каждый квартал, в зависимости от условий облигации.
Купонные выплаты:
- На основании обновлённой купонной ставки инвестор получает купонные платежи, которые могут увеличиваться или уменьшаться в зависимости от изменений в базовой ставке.
Преимущества плавающего купона:
Защита от роста процентных ставок:
- Если рыночные процентные ставки растут, купонные выплаты увеличиваются, что позволяет инвестору получать более высокие доходы в условиях растущих ставок.
Привлекательность при низких ставках:
- В условиях низких процентных ставок плавающие купоны могут быть менее привлекательными, но они могут стать более выгодными, если ставки начнут расти.
Недостатки плавающего купона:
Непредсказуемость дохода:
- Поскольку ставка купона меняется, доход от облигации может быть менее предсказуемым по сравнению с фиксированными купонами. Это может усложнить финансовое планирование.
Риск снижения дохода:
- Если рыночные процентные ставки падают, купонные выплаты могут уменьшиться, что снизит доходность облигации.
Пример работы облигации с плавающим купоном:
Условия облигации:
- Облигация имеет базовую ставку, привязанную к 6-месячному LIBOR, плюс фиксированный спред в 2%.
Периодичность пересмотра:
- Купонная ставка пересматривается каждые 6 месяцев.
Пример расчета:
- Если LIBOR составляет 2% в начале периода, купонная ставка будет 2% + 2% = 4%. Через 6 месяцев LIBOR вырос до 3%, и новая купонная ставка будет 3% + 2% = 5%.
Плавающие купоны подходят для инвесторов, которые хотят защититься от роста процентных ставок и готовы к возможной изменчивости доходов. Они могут быть особенно привлекательны в условиях неопределенности на финансовых рынках.