Облигации могут продаваться с дисконтом по ряду причин:
- Изменение рыночных процентных ставок: Если рыночные процентные ставки растут после выпуска облигации, купонные выплаты по старым облигациям становятся менее привлекательными по сравнению с новыми облигациями, которые выпускаются с более высокими купонами. В результате старые облигации могут продаваться с дисконтом, чтобы компенсировать их менее привлекательные купонные ставки.
- Ожидаемое повышение инфляции: Если ожидается, что инфляция вырастет, доходность от облигаций, которая фиксирована на момент выпуска, может стать менее привлекательной. Инвесторы могут потребовать скидку на такие облигации, чтобы компенсировать потенциальное снижение реальной доходности.
- Кредитный риск эмитента: Если у эмитента облигаций ухудшается финансовое положение или увеличивается риск дефолта, облигации могут продаваться с дисконтом. Это отражает повышенный риск для инвестора. Чем выше риск, тем ниже цена облигации.
- Период до погашения: Облигации с длинным сроком до погашения могут продаваться с дисконтом, если инвесторы считают, что в будущем их доходность может быть менее конкурентоспособной по сравнению с новыми выпусками.
- Отсутствие купонных выплат: Дисконтные облигации могут быть безкупонными (т.е. не выплачивать регулярных процентов). В этом случае, для привлечения инвесторов, облигация продаётся ниже номинала, а доходность формируется за счёт разницы между ценой покупки и номинальной стоимостью, которую инвестор получает при погашении.
Эти факторы могут влиять на цену облигаций на вторичном рынке, и, в результате, облигации могут продаваться с дисконтом, чтобы привлечь инвесторов и учитывать различные риски и изменения в экономической среде.