Покрытый опцион — это стратегия, при которой инвестор продает (или пишет) опцион, имея при этом достаточное количество базового актива для выполнения обязательств по этому опциону. Это снижает риск для продавца опциона, поскольку у него уже есть необходимые активы для исполнения опциона, если покупатель решит воспользоваться своим правом.
Виды покрытых опционов
Покрытый колл (Covered Call):
- Определение: Инвестор продает колл-опцион на актив, который он уже владеет.
- Пример: Инвестор владеет 100 акциями компании XYZ и продает колл-опцион с ценой исполнения $50. Если цена акции поднимается выше $50 и покупатель опциона решает использовать своё право, инвестор обязан продать акции по цене $50, даже если рыночная цена выше.
Покрытый пут (Covered Put):
- Определение: Инвестор продает пут-опцион, имея при этом достаточное количество денежных средств для покупки базового актива по цене исполнения, если покупатель опциона решит воспользоваться своим правом.
- Пример: Инвестор продает пут-опцион с ценой исполнения $30 на акции компании XYZ, имея при этом достаточное количество денег для покупки этих акций по этой цене. Если цена акции падает ниже $30 и покупатель опциона решает использовать своё право, инвестор обязан купить акции по цене $30.
Преимущества и риски покрытых опционов
Преимущества:
- Доход от премии: Инвестор получает премию за проданный опцион, что может стать дополнительным источником дохода.
- Снижение риска: Покрытые опционы снижают риск по сравнению с необеспеченными (непокрытыми) опционами, поскольку у инвестора уже есть активы для выполнения обязательств.
- Улучшение доходности: Если базовый актив не достигает цены исполнения, инвестор сохраняет премию и продолжает владеть активом, что улучшает общую доходность.
Риски:
- Ограниченный потенциал прибыли: В случае с покрытым коллом, если цена акций значительно вырастет выше цены исполнения, инвестор ограничен в прибыли, так как он обязан продать акции по более низкой цене исполнения.
- Потенциальные убытки: В случае с покрытым путом, если цена акций значительно упадет, инвестор вынужден будет купить акции по цене исполнения, что может привести к убыткам.
- Упущенные возможности: Если цена базового актива вырастет значительно выше цены исполнения в случае колл-опциона, инвестор может упустить значительную часть потенциальной прибыли.
Пример стратегии покрытого колла
Предположим, у инвестора есть 100 акций компании ABC, каждая стоимостью $45. Он решает продать колл-опцион с ценой исполнения $50 и сроком истечения через месяц. За этот опцион он получает премию в размере $2 за акцию.
- Доход от премии: Инвестор получает $200 (100 акций * $2 премия).
- Потенциальные сценарии:
- Если цена акций останется ниже $50 до истечения опциона, инвестор сохраняет свои акции и премию в $200.
- Если цена акций поднимется выше $50, инвестор обязан продать свои акции по $50, даже если рыночная цена выше. Однако он сохраняет премию в $200, что добавляет к его доходу.
Пример стратегии покрытого пута
Предположим, инвестор продает пут-опцион на акции компании XYZ с ценой исполнения $30, при этом он имеет достаточно средств для покупки акций по этой цене. За этот опцион он получает премию в размере $1 за акцию.
- Доход от премии: Инвестор получает $100 (100 акций * $1 премия).
- Потенциальные сценарии:
- Если цена акций останется выше $30 до истечения опциона, инвестор сохраняет премию в $100.
- Если цена акций упадет ниже $30, инвестор обязан купить акции по $30, даже если рыночная цена ниже. Однако он сохраняет премию в $100, что немного компенсирует убытки.
Заключение
Покрытые опционы — это популярная стратегия, используемая для получения дополнительного дохода и снижения рисков в сравнении с непокрытыми опционами. Однако важно понимать риски и ограничения этой стратегии, чтобы эффективно использовать её в рамках вашего инвестиционного портфеля.