Премия по опциону — это цена, которую покупатель опциона выплачивает продавцу за право, но не обязанность, купить или продать базовый актив по определенной цене (страйк-цене) в течение определенного времени или на определенную дату. Эта премия является основным источником дохода для продавца опциона и зависит от нескольких факторов.
Составляющие премии опциона:
- Внутренняя стоимость (Intrinsic Value)
- Временная стоимость (Time Value)
1. Внутренняя стоимость (Intrinsic Value):
Это разница между текущей рыночной ценой базового актива и страйк-ценой опциона, если опцион исполнился бы прямо сейчас.
- Для колл-опциона (права на покупку актива): внутренняя стоимость = (Текущая цена базового актива) — (Страйк-цена), если цена актива выше страйк-цены.
- Для пут-опциона (права на продажу актива): внутренняя стоимость = (Страйк-цена) — (Текущая цена базового актива), если цена актива ниже страйк-цены.
Если опцион «вне денег» (out-of-the-money), то внутренняя стоимость будет равна нулю.
2. Временная стоимость (Time Value):
Это разница между премией опциона и его внутренней стоимостью. Временная стоимость отражает вероятность того, что опцион станет прибыльным до даты его истечения. Она зависит от нескольких факторов:
- Время до истечения: чем больше времени до экспирации опциона, тем выше его временная стоимость, так как существует больше времени для движения цены базового актива.
- Волатильность базового актива: чем выше волатильность, тем больше вероятность значительного изменения цены актива, что увеличивает временную стоимость опциона.
- Процентные ставки и дивиденды также могут повлиять на премию, особенно для опционов с долгосрочным сроком действия.
Пример расчета премии опциона:
Предположим, что вы рассматриваете колл-опцион на акции компании XYZ, с:
- Страйк-ценой: 50$
- Текущая рыночная цена акций: 55$
- Премия опциона: 7$
Внутренняя стоимость колл-опциона:
- Внутренняя стоимость = 55$ (текущая цена) — 50$ (страйк) = 5$
Временная стоимость:
- Временная стоимость = 7$ (премия) — 5$ (внутренняя стоимость) = 2$
Факторы, влияющие на премию опциона:
- Цена базового актива: Если цена актива приближается к страйк-цене, это может увеличить внутреннюю стоимость и, соответственно, премию.
- Время до экспирации: Чем больше времени до истечения опциона, тем выше его временная стоимость.
- Волатильность: Высокая волатильность может повысить премию, так как она увеличивает вероятность того, что опцион станет прибыльным.
- Процентные ставки: Изменения процентных ставок могут повлиять на стоимость премии, особенно на длинных опционах.
- Дивиденды: Для опционов на акции, дивиденды могут снизить цену акций в день выплаты, что может повлиять на премию.
Важные моменты:
- Премия опциона — это то, что покупатель опциона платит продавцу за возможность (но не обязанность) исполнив опцион в будущем.
- Премия состоит из внутренней и временной стоимости.
- Премия может изменяться в зависимости от времени до экспирации, волатильности базового актива и других факторов.
Таким образом, премия опциона — это цена, которую покупатель платит за возможность воспользоваться опционом, и она зависит от внутренних и временных факторов, определяющих стоимость опциона.