Перейти к содержимому

Структурированные кредитные продукты

Структурированные кредитные продукты (СКП) — это финансовые инструменты, созданные путем секьюритизации или перераспределения риска, с целью привлечения финансирования или управления кредитными обязательствами. Они объединяют несколько кредитных активов (например, ипотечные кредиты, автокредиты, корпоративные займы) и перераспределяют их риски между инвесторами.

Основные виды структурированных кредитных продуктов

  1. Обеспеченные облигации (ABS, Asset-Backed Securities)
    • Эмиссия облигаций, обеспеченных пулом активов (автокредиты, студенческие кредиты, кредитные карты и т. д.).
    • Доходность зависит от поступлений по этим активам.
  2. Ипотечно-обеспеченные ценные бумаги (MBS, Mortgage-Backed Securities)
    • Специфический вид ABS, обеспеченный ипотечными кредитами.
    • Подразделяются на RMBS (Residential MBS) для жилой недвижимости и CMBS (Commercial MBS) для коммерческой недвижимости.
  3. Облигации, обеспеченные долговыми обязательствами (CLO, Collateralized Loan Obligations)
    • Выпускаются на основе портфеля корпоративных кредитов, часто с высоким уровнем риска (leveraged loans).
  4. Облигации, обеспеченные долговыми ценными бумагами (CDO, Collateralized Debt Obligations)
    • Могут включать в себя корпоративные облигации, структурированные продукты, кредитные обязательства.
  5. Кредитные дефолтные свопы (CDS, Credit Default Swaps)
    • Деривативные инструменты, используемые для хеджирования кредитных рисков или спекуляций на изменении кредитного качества эмитентов.

Преимущества и риски СКП

Преимущества

  • Диверсификация риска: инвесторы могут выбирать транши с разным уровнем риска.
  • Привлечение ликвидности: банки и кредиторы могут передавать кредитные риски и высвобождать капитал.
  • Гибкость инструментов: можно настраивать структуры под разные уровни доходности и риска.

Риски

  • Кредитный риск: риск дефолта заемщиков, особенно в низкокачественных траншах.
  • Ликвидный риск: низкая ликвидность на вторичном рынке в кризисных ситуациях.
  • Сложность оценки: сложно оценить реальный риск из-за сложной структуры.

СКП активно использовались в 2000-х, но после кризиса 2008 года регулирование ужесточилось, и банки стали более осторожно подходить к выпуску таких инструментов.