Фьючерсные и форвардные контракты являются финансовыми инструментами для хеджирования и спекуляции, но между ними есть несколько ключевых различий:
1. Стандартизация и торговля
- Фьючерсные контракты:
- Стандартизированы и торгуются на организованных биржах. Это означает, что их условия (объем, срок действия, качество актива и т. д.) фиксированы и не могут быть изменены.
- Пример: фьючерс на нефть или золотые фьючерсы на NYMEX.
- Форвардные контракты:
- Индивидуальные и не стандартизированы. Заключаются напрямую между двумя сторонами, и условия могут быть настроены в соответствии с потребностями сторон.
- Пример: контракт на поставку специфического объема сырья в заданное время между двумя частными компаниями.
2. Регулирование и клиринг
- Фьючерсные контракты:
- Проходят через биржи и клиринговые палаты, которые обеспечивают выполнение обязательств сторон. Это снижает кредитный риск, так как клиринговая палата выступает в качестве посредника и гарантирует исполнение контракта.
- Форвардные контракты:
- Заключаются внебиржево и не проходят через клиринговые палаты, что увеличивает кредитный риск, поскольку нет центрального органа, который гарантировал бы выполнение обязательств.
3. Маржинальные требования
- Фьючерсные контракты:
- Требуют поддержания маржинального счета. Каждое изменение цены (профит или убыток) учитывается ежедневно, и участники должны поддерживать определенный уровень маржи.
- Форвардные контракты:
- Не требуют маржинальных счетов. Оплата или расчет по контракту происходит в момент его исполнения или в согласованное время.
4. Ликвидность и рынок
- Фьючерсные контракты:
- Обычно обладают высокой ликвидностью благодаря торгам на бирже и стандартным условиям, что позволяет легко покупать и продавать контракты до их срока истечения.
- Форвардные контракты:
- Меньше ликвидности, так как условия индивидуальны и они не торгуются на организованных рынках. Продажа форвардного контракта может быть сложнее из-за его уникальных условий.
5. Ценовые колебания
- Фьючерсные контракты:
- Цены на фьючерсы могут изменяться ежедневно, и ежедневные изменения отражаются на маржинальном счете.
- Форвардные контракты:
- Цена фиксируется в момент заключения контракта и не изменяется до его исполнения, независимо от рыночных колебаний.
6. Применение и гибкость
- Фьючерсные контракты:
- Подходят для большинства стандартных товаров и финансовых инструментов. Их использование часто связано с высокочастотной торговлей и стратегиями активного управления.
- Форвардные контракты:
- Обеспечивают большую гибкость и подходят для специфических сделок, таких как нестандартные товары или индивидуальные финансовые требования.
7. Примеры использования
- Фьючерсные контракты:
- Чаще используются для торговых стратегий и арбитража. Например, трейдеры могут использовать фьючерсы на валюту, чтобы зафиксировать обменный курс для будущих сделок.
- Форвардные контракты:
- Часто используются для хеджирования специфических рисков, например, для обеспечения фиксированной цены на сырье, которое будет закуплено или продано в будущем.
В общем, фьючерсные контракты подходят для тех, кто ищет ликвидность, стандартизацию и возможность торговли на бирже, в то время как форвардные контракты обеспечивают большую гибкость и индивидуальный подход к условиям сделки, но связаны с большими кредитными рисками.