Облигации с плавающей и фиксированной ставкой имеют различия в механизме начисления купонного дохода и уровне риска для инвесторов. Вот основные отличия между этими двумя типами облигаций:
1. Механизм начисления купонного дохода:
- Облигации с фиксированной ставкой:
- По этим облигациям выплачивается фиксированный купонный доход, который не изменяется на протяжении всего срока обращения облигации. Купонная ставка устанавливается при выпуске облигации и остаётся неизменной до момента погашения.
- Пример: если ставка составляет 5% годовых, инвестор каждый год будет получать 5% от номинала облигации, независимо от изменения рыночных условий.
- Облигации с плавающей ставкой:
- По этим облигациям купонная ставка изменяется в зависимости от изменений определённого рыночного индикатора, например, ставки межбанковского кредитования (LIBOR, Euribor) или другого показателя. Купон пересчитывается с определённой периодичностью, обычно раз в 3, 6 или 12 месяцев.
- Пример: купонная ставка может быть равна LIBOR + 2%. Если ставка LIBOR увеличивается, увеличивается и купонная выплата по облигации.
2. Риск изменения процентных ставок:
- Облигации с фиксированной ставкой:
- Подвержены риску процентных ставок. Если рыночные ставки увеличиваются, стоимость таких облигаций на вторичном рынке падает, так как их фиксированный купон становится менее привлекательным по сравнению с новыми облигациями, предлагающими более высокие ставки.
- С другой стороны, если ставки снижаются, фиксированный купон становится более выгодным, и цена облигации может вырасти.
- Облигации с плавающей ставкой:
- Менее подвержены риску процентных ставок, так как их доходность автоматически корректируется с изменением рыночных условий. Если ставки растут, доходность облигации также увеличивается, что помогает защитить инвестора от потерь, связанных с ростом процентных ставок.
- Однако если рыночные ставки падают, доходность по облигации с плавающей ставкой также уменьшается, что может снизить привлекательность такого инструмента.
3. Предсказуемость дохода:
- Облигации с фиксированной ставкой:
- Эти облигации обеспечивают стабильный и предсказуемый доход, так как инвестор заранее знает, сколько он получит в виде купонных выплат на протяжении всего срока действия облигации. Это делает их привлекательными для инвесторов, которые ищут стабильный доход.
- Облигации с плавающей ставкой:
- Доход по таким облигациям менее предсказуем, поскольку купонная ставка изменяется в зависимости от рыночных условий. Инвестор не может заранее точно знать, сколько он получит в будущем, что добавляет элемент неопределённости.
4. Потенциал доходности:
- Облигации с фиксированной ставкой:
- В условиях стабильных или снижающихся процентных ставок фиксированная ставка может оказаться выгодной, так как доходность остаётся выше рыночной.
- Однако в условиях роста ставок фиксированный купон может стать недостаточно привлекательным, и инвестор может потерять потенциальную дополнительную доходность.
- Облигации с плавающей ставкой:
- Эти облигации могут предложить более высокую доходность в условиях растущих процентных ставок, так как купон увеличивается вместе с рыночными ставками.
- Однако при снижении ставок их доходность может упасть, что снижает их привлекательность.
5. Цена на вторичном рынке:
- Облигации с фиксированной ставкой:
- Цена таких облигаций более чувствительна к изменениям процентных ставок на рынке. Если ставки растут, цена облигаций с фиксированной ставкой падает, и наоборот — при снижении ставок цена облигаций может вырасти.
- Облигации с плавающей ставкой:
- Цена таких облигаций менее волатильна, так как их доходность корректируется в соответствии с рыночными ставками. Это делает их более стабильными на вторичном рынке, особенно в условиях роста ставок.
6. Инвестиционные цели:
- Облигации с фиксированной ставкой:
- Подходят для инвесторов, которые предпочитают предсказуемый и стабильный доход и не хотят зависеть от изменений рыночных условий.
- Облигации с плавающей ставкой:
- Подходят для инвесторов, которые ожидают рост процентных ставок и хотят застраховаться от инфляции или падения доходности фиксированных облигаций.
Итог:
- Облигации с фиксированной ставкой предоставляют стабильный, но фиксированный доход, что делает их уязвимыми к изменениям рыночных процентных ставок.
- Облигации с плавающей ставкой предлагают изменяющийся доход, что позволяет частично защититься от рисков роста процентных ставок, но при этом доходность таких облигаций менее предсказуема.
Выбор между этими двумя типами облигаций зависит от ожиданий инвестора по поводу будущего изменения процентных ставок и его предпочтений в отношении стабильности дохода и уровня риска.